I mercati festeggiano la Spagna: gli spread sono ai minimi di sei mesi, le borse corrono dopo che Moody’s ha evitato di gettare il Paese iberico nel rating ‘spazzatura’, mentre sembrano assestarsi le tessere del mosaico ancora mancanti per il salvataggio di Madrid.
Le borse europee sono volate ai massimi di tre settimane, con Madrid che ha ripetuto il rally di ieri (+2,37%) seguita a ruota da Milano (+1,56%) e a distanza da Parigi (+0,76%), a evidenziare l’attenzione dei mercati per Italia e Spagna. Gli spread dei due Paesi sono scesi ai minimi dal marzo scorso: i Btp italiani hanno raggiunto i 313 punti base, con un rendimento dei decennali inferiore al 4,80% come non si vedeva dal giugno 2011, quindi prima della drammatica estate scorsa che vide l’Italia scendere nel girone dei Paesi considerati a rischio. La SPagna chiude a 383 punti base, mentre anche i contratti ‘cds’ che assicurano dal rischio default dei due Paesi (o permettono di specularvi) crollano ai minimi dal luglio dello scorso anno.
E anche l’euro festeggia, chiudendo gli scambi europei ben sopra gli 1,31 dollari: quasi ai massimi dalla scorsa primavera, archiviando i timori di ‘disintegrazione’ che hanno fatto intervenire la Bce. GLi investitori, fiutata l’aria, stanno sottoscrivendo in massa il Btp Italia, con 5,1 miliardi sottoscritti solo oggi. In rialzo il tasso sui titoli a due anni tedeschi oggi in asta, allo 0,07%, e di converso in calo sul tre anni e 12 mesi del Portogallo che si riaffaccia sui mercati.
Il principale fattore trainante, specie per i fondi e dagli investitori istituzionali, e’ per Madrid l’aver scongiurato, al momento, il rating ‘junk’ anche da parte di Moody’s. Dopo mesi di trattativa e analisi infinite sui conti e le banche iberici, l’unica agenzia a considerare la Spagna un investimento non puramente speculativo ha accantonato il downgrade, mantenendo il giudizio sulla SPagna a ‘Baa3’, sull’orlo del ‘junk’, pur mantenendo le prospettive negative. Una concessione che le altre agenzie non hanno dato: anzi S&P oggi ha peggiorato il rating di Madrid, Barcellona e alcune regioni dopo il recente taglio del giudizio sovrano.
La tempistica di Moody’s forse non a caso arriva dopo le aperture tedesche a una linea di credito cautelativa del fondo di salvataggio europeo a Madrid: aprirebbe la strada agli acquisti, potenzialmente illimitati, di titoli da parte della Bce e pare un compromesso accettabile per gli spagnoli. La ‘bad bank’ spagnola dovrebbe assumersi 90 miliardi di asset, meno di quanto si temesse. Il negoziato sembra andare verso un contributo del fondo europeo ‘Esm’ limitato a meno di 100 miliardi, lasciando il grosso dell’intervento alla Bce. Nessuna indicazione dal premier Mariano Rajoy, che oggi a Bucarest ha incontrato la cancelliera Angela Merkel e domani volera’ a Bruxelles per il consiglio Ue. Berlino si limita a rilevare che la decisione ‘e’ della Spagna’ ma tutto fa pensare che il salvataggio sia vicino, e magari scatti subito dopo le elezioni regionali di domenica. Anche il Fmi esce allo scoperto, con il capo economista Olivier Blanchard che, sul Corriere della Sera, definisce ‘fondamentale’ che a breve vi sia un ‘piano’ per Italia e Spagna con ‘non solo un processo continuo di aggiustamento al loro interno, ma anche la garanzia di finanziamento’. I sindacati spagnoli, pero’, non ci stanno: uno sciopero generale contro l’austerity e’ convocato per il 14 novembre secondo El Pais.
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